鋁管規(guī)格及本周現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁管的下跌情況分析
本周國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁管價(jià)格繼續(xù)下跌,不過(guò)總體跌幅不大:我們觀察到本周滬終端線螺采購(gòu)量環(huán)比小幅下滑,終端需求改善跡象并不明顯,鋁管價(jià)格依然缺乏持續(xù)上漲的動(dòng)力;除此之外,本周螺紋鋁主力期貨跌幅較大,表明目前市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)供需格局的預(yù)期相對(duì)謹(jǐn)慎。
目前供需兩端呈現(xiàn)波動(dòng)收斂的趨勢(shì),我們預(yù)計(jì)當(dāng)前供需的弱勢(shì)平衡有望在旺季得到延續(xù),短期鋁管價(jià)格仍將維持弱勢(shì)震蕩的格局:1、在終端需求總體平穩(wěn)的大背景下, 旺季不旺、淡季不淡的特征表明需求季節(jié)性的環(huán)比波動(dòng)已經(jīng)明顯收窄;2、目前高位產(chǎn)量出現(xiàn)快速上升的跡象尚不明顯,8月中旬產(chǎn)量數(shù)據(jù)環(huán)比小幅下滑、本周全國(guó)高爐開(kāi)工率以及唐山高爐產(chǎn)能利用率環(huán)比小幅下降對(duì)此也有所驗(yàn)證,可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)一段時(shí)間供給壓力不算太大;3、目前社會(huì)庫(kù)存和鋁廠庫(kù)存都不算高,也就不會(huì)對(duì)正在調(diào)整的鋁管價(jià)格形成額外負(fù)擔(dān)。
當(dāng)然,若9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)超預(yù)期好轉(zhuǎn),不排除市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期刺激鋁管價(jià)格再次反彈的可能性。不過(guò),我們?nèi)孕枰^察到屆時(shí)終端需求能否真正接力。而且,一旦形成穩(wěn)定的樂(lè)觀預(yù)期,過(guò)去多年累積的龐大產(chǎn)能一定會(huì)重新釋放彈性,導(dǎo)致產(chǎn)量激增。總體來(lái)看,經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期需求相對(duì)平穩(wěn)的情況下,產(chǎn)能彈性對(duì)鋁管價(jià)格反彈的抑制長(zhǎng)期存在,缺乏終端需求強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇支撐的樂(lè)觀預(yù)期刺激效應(yīng)和庫(kù)存周期對(duì)鋁管價(jià)格的放大作用也將逐步收斂,進(jìn)而導(dǎo)致鋁管價(jià)格波動(dòng)同樣呈現(xiàn)收斂的趨勢(shì)。
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